從四年縮短為兩年，AI算力需求推動光模塊迭代加速
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行業(yè)資訊|從四年縮短為兩年，AI算力需求推動光模塊迭代加速
文章來源：證券時報官網(wǎng)，記者：劉茜
去年以來，受益于人工智能（AI）熱潮帶動，光模塊領(lǐng)域整體浮光躍金。AI算法的不斷迭代升級，對算力提出了更高的要求，也為光模塊行業(yè)帶來了新的增長動力。
隨著頭部光模塊上市公司三季報交卷，行業(yè)景氣度得到驗證。今年第三季度，中際旭創(chuàng)、華工科技、光迅科技、新易盛等光模塊供應(yīng)商企業(yè)均實現(xiàn)營收和歸母凈利潤的同比、環(huán)比增長，其中新易盛營收、歸母凈利潤同比增速最高，分別達(dá)到207%、453%。
“光模塊是智能算力服務(wù)器的核心部件，現(xiàn)在AI技術(shù)發(fā)展提高了對算力的要求，對光模塊市場需求不斷提升。”工信部信息通信經(jīng)濟(jì)專家委員會委員盤和林接受證券時報記者采訪時表示，光模塊技術(shù)迭代明顯加快，國內(nèi)廠商通過技術(shù)創(chuàng)新在光模塊領(lǐng)域獲得了領(lǐng)先優(yōu)勢。
今年3月，行業(yè)已經(jīng)開始重點展示1.6T的產(chǎn)品。光通信行業(yè)研究機(jī)構(gòu)LightCounting數(shù)據(jù)顯示，2024年800G成為市場主流，后續(xù)1.6T將開始放量，整體市場增速有望超過40%，2025年行業(yè)還將增長20%以上。產(chǎn)品的加速迭代，必將為行業(yè)帶來新的挑戰(zhàn)和機(jī)遇。
高景氣下的確定性
在全球AI浪潮之下，英偉達(dá)一直是美國股市的大贏家。近日，隨著美股科技股集體上漲，英偉達(dá)成為史上首家市值超過3.6萬億美元的公司，超越蘋果成為全球新股王。
英偉達(dá)吃肉，光模塊“喝湯”。業(yè)內(nèi)普遍認(rèn)為，光模塊與GPU(圖形處理器)是強(qiáng)綁定關(guān)系。GPU與光模塊結(jié)合后，可以為AI訓(xùn)練提高數(shù)據(jù)傳輸?shù)乃俣龋峁└咝У挠嬎隳芰Α?/div>
“我國在光模塊領(lǐng)域具有堅實的基礎(chǔ)，市場份額全球領(lǐng)先，因此國內(nèi)光模塊企業(yè)與全球AI產(chǎn)業(yè)鏈掛鉤、形成共振。”中國電子信息產(chǎn)業(yè)發(fā)展研究院研究室主任馬曉凱向記者表示，光模塊成本在部分?jǐn)?shù)據(jù)中心的總成本比例達(dá)到10%，部分高端光模塊的單價更是達(dá)到1000美元。人工智能推動了數(shù)據(jù)中心的建設(shè)，直接推動了光模塊企業(yè)的發(fā)展。
A股方面，光模塊“三劍客”中際旭創(chuàng)、天孚通信、新易盛交出的三季度報業(yè)績顯示，受益于AI算力需求增加，400G、800G光模塊作為售價更高的產(chǎn)品，市場需求持續(xù)旺盛，帶動了光模塊公司盈利能力的提升。
以中際旭創(chuàng)為例，自2023年3月開始，該公司海外大客戶在AI方面的800G需求開始起量，并不斷增加和補(bǔ)充訂單，整個行業(yè)趨勢發(fā)生根本性轉(zhuǎn)變。2023年下半年，部分海外大客戶開始提高400G光模塊的需求用于以太網(wǎng)400G交換機(jī)網(wǎng)絡(luò)。
隨著高端產(chǎn)品訂單和出貨量顯著增加，中際旭創(chuàng)去年的業(yè)績增長勢頭在今年得以延續(xù)，今年第三季度實現(xiàn)營收65.14億元，同比增長115.25%；歸母凈利潤13.94億元，同比增長104.4%。
多家公司也在近期接受機(jī)構(gòu)調(diào)研時透露了市場需求旺盛或?qū)⒊掷m(xù)到明年的信心。
“數(shù)通光模塊國內(nèi)市場方面，明年還將實現(xiàn)明顯增長。”華工科技相關(guān)負(fù)責(zé)人介紹，在主要的互聯(lián)網(wǎng)及設(shè)備廠商中，公司數(shù)通產(chǎn)品實現(xiàn)100G、200G到400G、800G全系列產(chǎn)品的覆蓋，四季度高速率光模塊交付進(jìn)一步增多，400G以及800G單模也將持續(xù)上量。
中際旭創(chuàng)透露，公司目前所處行業(yè)的景氣度仍然保持高漲，明年以太網(wǎng)800G需求旺盛，加上1.6T的逐步上量，市場會看到行業(yè)總體需求進(jìn)一步增長。
目前，國內(nèi)部分光模塊企業(yè)已打入海外大廠的供應(yīng)鏈體系，顯示出強(qiáng)勁的市場影響力和競爭力。LightCounting公布的最新版2023年全球光模塊TOP10榜單中，中國廠商占據(jù)七個席位，旭創(chuàng)科技首次登頂榜首，而Coherent（Finisar）緊隨其后排名第二。
技術(shù)迭代明顯加快
光模塊主要應(yīng)用在數(shù)據(jù)傳輸場景，隨著數(shù)據(jù)量越來越多、結(jié)構(gòu)越來越豐富，光模塊對速率要求也越來越高。在海外巨頭大模型新品競相發(fā)布，Chatbot、Agent等AI應(yīng)用層出不窮的背景下，業(yè)內(nèi)預(yù)計2025年AI投資仍將樂觀增長，并衍生出更多1.6T光模塊的應(yīng)用場景。
Trendforce預(yù)估，2025年Blackwell平臺將占英偉達(dá)高端GPU逾八成，驅(qū)動英偉達(dá)高端GPU系列出貨量年增55%。網(wǎng)絡(luò)方面，英偉達(dá)已發(fā)布配套Blackwell的ConnectX8網(wǎng)卡、QuantumX800交換機(jī)的網(wǎng)絡(luò)平臺，相關(guān)配套的OSFP1.6T光模塊有望在2025年逐季上量。
“需求的快速增長，預(yù)示著行業(yè)可能將迎來每年一次的技術(shù)迭代周期。”光纖在線分析師唐蕊接受記者采訪時表示，光模塊技術(shù)在過去迭代周期相對較慢。在傳統(tǒng)的電信市場，通常是10年迭代一個周期；到數(shù)據(jù)中心市場，大概是4年一個周期，今天的AI算力已經(jīng)加速到每2年甚至1年更新一代產(chǎn)品。
據(jù)唐蕊介紹，傳統(tǒng)通用數(shù)據(jù)中心的光模塊需求在2023年上半年已經(jīng)到了一個瓶頸期，但AI的興起在下半年直接拉起了400G和800G光模塊的需求。同時隨著單波芯片速率的提升，英偉達(dá)的GB200等產(chǎn)品將逐步標(biāo)配1.6T光模塊，光模塊更新迭代也將加速。
天風(fēng)證券在研報中指出，以2023年為起點，未來光模塊速率迭代周期將從原先每4年翻一倍縮短至每2年翻一倍。2024年至2025年仍是全球AI競賽的關(guān)鍵時期，算力需求保持快速增長。
隨著數(shù)據(jù)中心對帶寬的需求不斷增長，1.6T光模塊將成為滿足這些需求的關(guān)鍵技術(shù)。行業(yè)內(nèi)，華工科技的1.6T產(chǎn)品正加快送樣測試，5nm技術(shù)已完全準(zhǔn)備好，3nm技術(shù)正在研發(fā)中，整體進(jìn)度處于第一梯隊。光迅科技稱，公司1.6T光模塊已具備小批量交付能力，正在推進(jìn)送樣和客戶驗證進(jìn)度。中際旭創(chuàng)則表示，公司已全面完成前期的送測和認(rèn)證工作，預(yù)計1.6T產(chǎn)品從12月開始出貨。
機(jī)遇和挑戰(zhàn)共存
光模塊的加速迭代，既是機(jī)遇也是挑戰(zhàn)。馬曉凱認(rèn)為，一方面會加劇企業(yè)主體之間的競爭，最終可能引起行業(yè)格局的改變；另一方面會引導(dǎo)企業(yè)技術(shù)、成本、性能等水平不斷提升，進(jìn)而提升我國光模塊產(chǎn)業(yè)的整體能力。面對越來越快的迭代周期，光模塊企業(yè)需要不斷緊跟趨勢、加強(qiáng)研發(fā)、持續(xù)提升訂單能力、構(gòu)建企業(yè)護(hù)城河。
唐蕊表示，隨著光模塊速率由400G向800G以及1.6T演進(jìn)，光模塊技術(shù)的升級不僅僅是簡單的速率翻倍，更需要解決速率提高所帶來的功耗強(qiáng)、成本高等問題。
從三季報來看，光模塊龍頭企業(yè)對研發(fā)投入不遺余力，積極布局硅光、CPO等產(chǎn)業(yè)趨勢方向，同時光芯片的材料平臺也在不斷豐富，從短距的VCSEL和長距的EML，到硅光方案和薄膜鈮酸鋰等新技術(shù)，未來或?qū)⑦M(jìn)一步推動帶寬的提升。
如中際旭創(chuàng)前三季度研發(fā)費(fèi)用達(dá)到7.42億元，同比增長57.41%，研發(fā)費(fèi)用率達(dá)到4.29%。山西證券在研報中指出，公司已向大客戶全面導(dǎo)入采用自研硅光芯片的模塊。同時重視CPO研發(fā)，不僅在硅光芯片有領(lǐng)先設(shè)計，在硅光引擎封裝已形成成熟工藝，在CPO產(chǎn)業(yè)鏈環(huán)節(jié)有望搶占先位。
不過，在光模塊市場保持高速增長的同時，市場上也出現(xiàn)一些令人擔(dān)憂的跡象，如光模塊所用芯片、組件等存在一定程度的供應(yīng)短缺。近日，國際光芯片大廠紛紛傳來需求高漲消息。據(jù)報道，Marvell近期發(fā)出通知，宣布全產(chǎn)品線將于2025年1月1日起漲價。
光芯片的緊張一定程度影響了光模塊的出貨情況。LightCounting指出，目前許多客戶都在大量訂購芯片、組件等，以確保供應(yīng)的連續(xù)性。這些產(chǎn)品的供應(yīng)商未來12個月的訂單已經(jīng)排滿。這會造成，即使是微小的需求下降，也會引發(fā)多米諾骨牌效應(yīng)。
同時，LightCounting在最新的市場報告中還拋出光模塊的超高速增長還能持續(xù)多久的“拷問”。
由于800G以太網(wǎng)光模塊的銷售超出預(yù)期，LightCounting提高了對2024年的預(yù)測，同時對2025年的預(yù)期非常高。不過，LightCounting認(rèn)為，2026年至2028年以太網(wǎng)光模塊的需求將有所放緩，這與該市場的歷史周期性相符。“2026年開始應(yīng)該恢復(fù)理智，至于是軟著陸還是崩潰誰也說不準(zhǔn)，但目前的增長速度不可能永遠(yuǎn)持續(xù)下去。”
有業(yè)內(nèi)人士指出，在AI帶動光模塊賽道爆發(fā)時，訂單會激發(fā)市場極大的想象力。一旦光模塊需求降速，企業(yè)利潤波動較大，光模塊相關(guān)企業(yè)需要應(yīng)對更激烈的市場競爭和更復(fù)雜的技術(shù)挑戰(zhàn)。
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