十二五規(guī)劃重點著墨高端裝備制造，自動化需求催生工業(yè)機器人市場高速增長。高端裝備制造作為十二五規(guī)劃七大戰(zhàn)略產業(yè)之一，將會在未來5年加速產業(yè)升級與結構調整，對制造自動化會產生強烈需求，工業(yè)機器人市場將高速成長。公司作為國內行業(yè)龍頭，產品主要為點焊、弧焊、搬運、特種、潔凈機器人，如今處于供不應求狀態(tài)。

研發(fā)實力國內第一，有沖刺國際第一梯隊的潛力

雖然目前公司在工業(yè)機器人領域與主要競爭對手ABB、安川電機及首鋼莫托曼、KUKA等仍有一定差距，但公司母公司為中科院自動化所，在自動化領域研發(fā)實力國際領先。依靠國家支持與本土優(yōu)勢，公司具備沖擊第一梯隊潛力。

公司AGV機器人保持穩(wěn)定增長

AGV主要面向汽車制造業(yè)，我國需求約1000臺/年，60%左右為國內廠家提供。公司該領域技術國際先進，為國內唯一可向汽車制造業(yè)提供高性能AGV系列標準產品企業(yè)，近年來公司近半AGV產品出口國外。

在自動化檢測與裝配生產線領域中，公司在細分市場有壟斷潛力

公司該領域主要面向汽車零配件、低壓電器、軍工產品加工專機及其他成套設備等。其中面向汽車門鎖及低壓電器的自動化裝配與檢測生產線的各家廠商中，公司規(guī)模及實力一家獨大，有壟斷部分細分市場潛力。

全國地鐵迎來建設熱潮，軌道交通自動化系統(tǒng)需求旺盛

中國內地20余城市正在新（擴）建地鐵，預計2015年地鐵線路將達86條，未來5年共新增40余條，其中沈陽將新增3-4條。公司為沈陽地鐵2號線提供了軌道交通自動化系統(tǒng)，已具備參與其他線路該系統(tǒng)的競標資格。

軍用機器人市場已打開，未來空間想象無限。中國軍費未來5年增長率可達14%，2015年可達1萬億元。軍方對提升裝備自動化水平日益重視，各軍兵種對特種機器人需求強勁，市場空間想象無限。公司已成功為軍方提供某型特種機器人，為進入更廣闊軍兵種市場打下基礎。

盈利預測及評級：

預計公司2011-2013年攤薄EPS分別為0.52元、0.77元和0.97元，對應PE分別為47.68、32.33和25.78倍。考慮到公司自動化裝備技術實力超群，產品儲備豐富，且軍品市場有望快速打開，我們給予公司"增持"評級。