---

輕工機(jī)械：就總量、出口、就業(yè)而言，輕工業(yè)地位不,輕'，是典型的勞動(dòng)密集型產(chǎn)業(yè)，因此也是產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)的發(fā)端，未來(lái)輕工機(jī)械發(fā)展方向是自動(dòng)化，就輕工機(jī)械十一個(gè)大類來(lái)看，縫制機(jī)械在輕工機(jī)械結(jié)構(gòu)升級(jí)中有較強(qiáng)的代表性。
全球縫紉機(jī)行業(yè)呈現(xiàn)復(fù)蘇勢(shì)頭，無(wú)疑中國(guó)正在引領(lǐng)這一浪潮，由于歐美日縫紉機(jī)企業(yè)已經(jīng)所剩無(wú)幾，借鑒機(jī)械其他子行業(yè)類似情況，我們認(rèn)為中國(guó)企業(yè)在全球縫紉機(jī)市場(chǎng)將逐步實(shí)現(xiàn)由大轉(zhuǎn)強(qiáng)的歷史性演變。
國(guó)內(nèi)縫紉機(jī)行業(yè)格局依然是小而散的格局，行業(yè)前五家的占比不到25%，2010年國(guó)內(nèi)縫制機(jī)械市場(chǎng)規(guī)模約500億元，國(guó)內(nèi)縫紉機(jī)主要產(chǎn)品中低端占比約80%，行業(yè)整合與提升仍然有很大的空間。
重點(diǎn)推薦：中捷股份。下游服裝行業(yè)勞動(dòng)力短缺對(duì)電控縫紉機(jī)形成有效的倒逼機(jī)制。公司在行業(yè)周期底部通過(guò)收購(gòu)和投資擴(kuò)張產(chǎn)能迅速產(chǎn)生效益。我們預(yù)測(cè)2010-2012年公司主營(yíng)業(yè)務(wù)收入分別為10.5、16.5、21.8億元，歸屬于母公司的凈利潤(rùn)分別為0.57、1.34、1.97億元，對(duì)應(yīng)每股收益分別為0.13、0.31、0.45元?？紤]到一定的安全邊際，我們給與公司2011年30倍的PE。