【ZiDongHua 之金融滋?hào)|化收錄關(guān)鍵詞：新能源汽車(chē) 高質(zhì)量發(fā)展 集成電路 】
　　
　　培育“耐心資本” 打造股權(quán)融資“聚能環(huán)” 國(guó)家中小基金引領(lǐng)投早投小投創(chuàng)新
　　
　　A輪戰(zhàn)略性領(lǐng)投，B輪、C輪持續(xù)投資，在企業(yè)處境艱難時(shí)接連伸出援手；調(diào)動(dòng)資源開(kāi)展投后賦能，幫助對(duì)接下游客戶，逐步解決企業(yè)發(fā)展難題；帶動(dòng)資金加大支持，支持企業(yè)長(zhǎng)大變強(qiáng)，助力解決“卡脖子”難題……國(guó)家中小企業(yè)發(fā)展基金（簡(jiǎn)稱(chēng)“國(guó)家中小基金”）子基金國(guó)中資本投資北京華大九天科技股份有限公司的故事，成為創(chuàng)投圈的一段佳話。
　　
 
　　國(guó)家中小基金自2020年6月成立以來(lái)，短短四年，子基金認(rèn)繳總規(guī)模已超過(guò)1080億元，匯聚起包括深創(chuàng)投、達(dá)晨財(cái)智在內(nèi)的一大批知名創(chuàng)投機(jī)構(gòu)，被業(yè)內(nèi)視作“最活躍國(guó)家級(jí)母基金”。作為《促進(jìn)創(chuàng)業(yè)投資高質(zhì)量發(fā)展的若干政策措施》（即“創(chuàng)投17條”）明確提到的三只國(guó)家級(jí)創(chuàng)投引導(dǎo)基金之一，市場(chǎng)期待國(guó)家中小基金進(jìn)一步發(fā)揮“政府引導(dǎo)”和“專(zhuān)業(yè)化管理、市場(chǎng)化運(yùn)作”的示范作用，保持穩(wěn)健高效投資節(jié)奏，持續(xù)向創(chuàng)投市場(chǎng)傳遞積極信號(hào)，帶動(dòng)社會(huì)資本共同擴(kuò)大對(duì)中小企業(yè)的股權(quán)投資規(guī)模。
　　
　　當(dāng)耐心資本 助發(fā)展新質(zhì)生產(chǎn)力
　　
　　成立于2023年5月的北京銀河通用機(jī)器人有限公司，是一家專(zhuān)注于通用具身智能機(jī)器人研發(fā)的創(chuàng)新企業(yè)。2023年6月，國(guó)家中小基金子基金——藍(lán)馳創(chuàng)投子基金在公司成立次月就參與了種子輪融資，到目前為止，總投資金額達(dá)2718.5萬(wàn)元。
　　
　　“過(guò)去具身智能技術(shù)一直缺乏產(chǎn)業(yè)化出口，在耐心資本的支持下，銀河通用將具身智能技術(shù)和通用機(jī)器人相結(jié)合，讓科研成果走出實(shí)驗(yàn)室。”北大-銀河通用具身智能聯(lián)合實(shí)驗(yàn)室主任王鶴說(shuō)。
　　
　　直接融資比間接融資更匹配初創(chuàng)期創(chuàng)新型中小企業(yè)的融資需求。而擴(kuò)大中小企業(yè)直接融資，涉及政府、企業(yè)、金融機(jī)構(gòu)及資本市場(chǎng)等多個(gè)方面。國(guó)家中小基金自成立起就以引導(dǎo)和帶動(dòng)社會(huì)資金支持初創(chuàng)期中小企業(yè)，促進(jìn)創(chuàng)業(yè)創(chuàng)新為主要目標(biāo)。據(jù)統(tǒng)計(jì)，國(guó)家中小基金累計(jì)投資項(xiàng)目超過(guò)1500個(gè)，已支持培育專(zhuān)精特新企業(yè)超780家，“小巨人”企業(yè)超280家，“獨(dú)角獸”企業(yè)超40家，后續(xù)還有更多中小企業(yè)有待成長(zhǎng)為專(zhuān)精特新或“小巨人”企業(yè)。投早、投小成為國(guó)家中小基金最鮮明的特征。
　　
　　投創(chuàng)新是國(guó)家中小基金的另一聚焦點(diǎn)。
　　
　　華大九天專(zhuān)注于EDA（電子設(shè)計(jì)自動(dòng)化）工具的研發(fā)。國(guó)外產(chǎn)品的強(qiáng)勢(shì)壟斷，加上高昂的研發(fā)費(fèi)用，致使華大九天在成立后的近10年里處境艱難。2017年，國(guó)中資本深圳子基金在華大九天A輪融資中領(lǐng)投4000萬(wàn)元，又在后續(xù)的B輪、C輪融資中分別追加1000萬(wàn)元、2360萬(wàn)元，幫助公司解決了生存與長(zhǎng)期可持續(xù)發(fā)展問(wèn)題；同時(shí)還幫助對(duì)接了大量芯片設(shè)計(jì)企業(yè)客戶，給予華大九天產(chǎn)品被試用的機(jī)會(huì)，奠定了未來(lái)的客戶基礎(chǔ)。
　　
　　“國(guó)中資本在我們還不被資本追逐時(shí)，就發(fā)現(xiàn)并堅(jiān)決投資華大九天，幫助我們長(zhǎng)期可持續(xù)發(fā)展。”華大九天董事長(zhǎng)劉偉平說(shuō)。如今，華大九天已成為國(guó)內(nèi)EDA行業(yè)的龍頭企業(yè)，并成功在創(chuàng)業(yè)板上市。
　　
　　在中科創(chuàng)星創(chuàng)始合伙人米磊看來(lái)，國(guó)家中小基金始終堅(jiān)持投創(chuàng)新、投硬科技，在量子信息、具身智能、生成式AI等未來(lái)產(chǎn)業(yè)以及商業(yè)航天、低空經(jīng)濟(jì)等新興產(chǎn)業(yè)進(jìn)行了前瞻性投資布局，投資了一大批科研能力強(qiáng)、發(fā)展?jié)摿Υ蟮膭?chuàng)新型中小企業(yè)，在加快培育新質(zhì)生產(chǎn)力方面發(fā)揮了積極作用。
　　
　　據(jù)可比口徑統(tǒng)計(jì)，國(guó)家中小基金子基金投資項(xiàng)目2023年研發(fā)投入總和及年末發(fā)明專(zhuān)利總數(shù)分別是基金投資前的2.9倍和3.7倍。已投企業(yè)在部分關(guān)鍵核心領(lǐng)域取得突破性進(jìn)展，60余家企業(yè)榮獲國(guó)家級(jí)或省部級(jí)科技進(jìn)步獎(jiǎng)。
　　
　　優(yōu)市場(chǎng)生態(tài) 促創(chuàng)投高質(zhì)量發(fā)展
　　
　　當(dāng)前，我國(guó)新能源行業(yè)蓬勃發(fā)展，但回顧2017年至2019年，行業(yè)一度陷入“瓶頸期”，彼時(shí)不少企業(yè)陷入困境，也仍有不少企業(yè)突出重圍、破繭而出。獲得投資支持的北京海博思創(chuàng)科技股份有限公司成為后者中的一員。
　　
　　清控銀杏在海博思創(chuàng)創(chuàng)業(yè)初期就進(jìn)行了投資，還幫助促成企業(yè)后續(xù)融資。“清控銀杏自海博思創(chuàng)創(chuàng)業(yè)初期至今，累計(jì)對(duì)公司進(jìn)行了多輪投資，是我們最重要的外部股東。”海博思創(chuàng)董事長(zhǎng)兼總經(jīng)理張劍輝介紹，隨著儲(chǔ)能行業(yè)爆發(fā)，后續(xù)大型國(guó)有電力公司旗下基金、頭部新能源汽車(chē)旗下基金陸續(xù)投資，共同推動(dòng)企業(yè)成長(zhǎng)為行業(yè)領(lǐng)軍企業(yè)。
　　
　　與藍(lán)馳創(chuàng)投、國(guó)中資本等機(jī)構(gòu)一樣，清控銀杏也是國(guó)家中小基金的子基金管理人。圍繞促進(jìn)中小企業(yè)發(fā)展的政策目標(biāo)，國(guó)家中小基金積極吸引社會(huì)資本投入，共同擴(kuò)大對(duì)中小企業(yè)的股權(quán)投資規(guī)模。
　　
　　在業(yè)內(nèi)人士看來(lái)，國(guó)家引導(dǎo)基金體系的建立，解決了創(chuàng)業(yè)投資和股權(quán)投資募資端難題，充分發(fā)揮了引導(dǎo)和撬動(dòng)作用。以國(guó)家中小基金為例，截至2023年6月底，先后設(shè)立42支子基金，總規(guī)模超1080億元；中央財(cái)政資金通過(guò)母子基金兩級(jí)放大，直接撬動(dòng)8倍以上的社會(huì)資金共同開(kāi)展對(duì)中小企業(yè)的股權(quán)投資……
　　
　　在帶動(dòng)社會(huì)資本支持中小企業(yè)創(chuàng)新發(fā)展過(guò)程中，專(zhuān)業(yè)化管理和市場(chǎng)化運(yùn)作是國(guó)家中小基金匯聚股權(quán)融資源頭活水的關(guān)鍵。
　　
　　“國(guó)家中小基金始終堅(jiān)持專(zhuān)業(yè)化管理，通過(guò)公開(kāi)遴選制度，匯聚了一批在‘投早投小投創(chuàng)新’方面專(zhuān)業(yè)水平高、業(yè)績(jī)優(yōu)秀、風(fēng)控能力強(qiáng)的創(chuàng)投機(jī)構(gòu)，形成服務(wù)國(guó)家戰(zhàn)略、支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)、促進(jìn)創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)的市場(chǎng)合力，培育了一批新質(zhì)生產(chǎn)力的苗子企業(yè)。”深創(chuàng)投集團(tuán)黨委書(shū)記、董事長(zhǎng)左丁說(shuō)。
　　
　　藍(lán)馳創(chuàng)投創(chuàng)始合伙人陳維廣告訴記者，國(guó)家中小基金有效引領(lǐng)和帶動(dòng)更多長(zhǎng)期資本、耐心資本去關(guān)注、扶持中小企業(yè)，幫助他們提升科技創(chuàng)新水平，更加深入地挖掘和專(zhuān)注于自己所擅長(zhǎng)的細(xì)分領(lǐng)域。國(guó)有資本應(yīng)尊重創(chuàng)投行業(yè)特點(diǎn)，遵循創(chuàng)投行業(yè)客觀規(guī)律，構(gòu)建友好型創(chuàng)投合作機(jī)制，促進(jìn)行業(yè)健康高質(zhì)量發(fā)展。
　　
　　迎政策暖風(fēng) 盼設(shè)立基金二期
　　
　　日前，“創(chuàng)投17條”正式出臺(tái)，為創(chuàng)投市場(chǎng)注入更多信心和發(fā)展動(dòng)力。其中明確提出，充分發(fā)揮國(guó)家新興產(chǎn)業(yè)創(chuàng)業(yè)投資引導(dǎo)基金、國(guó)家中小企業(yè)發(fā)展基金、國(guó)家科技成果轉(zhuǎn)化引導(dǎo)基金等作用，進(jìn)一步做優(yōu)做強(qiáng)，提高市場(chǎng)化運(yùn)作效率，通過(guò)“母基金+參股+直投”方式支持戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)和未來(lái)產(chǎn)業(yè)。
　　
　　東方富海創(chuàng)始合伙人陳瑋表示，在“創(chuàng)投17條”等政策推動(dòng)下，期待國(guó)家中小基金能夠進(jìn)一步擴(kuò)大管理規(guī)模，常態(tài)化遴選，為市場(chǎng)提供穩(wěn)定優(yōu)質(zhì)的耐心資本，并將先進(jìn)的運(yùn)營(yíng)模式總結(jié)和推廣，助力創(chuàng)投高質(zhì)量發(fā)展。
　　
　　金融監(jiān)管總局日前透露，將引導(dǎo)保險(xiǎn)資金等長(zhǎng)期資金進(jìn)入創(chuàng)業(yè)投資市場(chǎng)，擴(kuò)大金融資產(chǎn)投資公司直接股權(quán)投資試點(diǎn)范圍。“目前，保險(xiǎn)資金投資創(chuàng)業(yè)投資基金在監(jiān)管政策層面上是暢通的。”金融監(jiān)管總局政策研究司司長(zhǎng)李明肖介紹，部分保險(xiǎn)公司前期投資國(guó)家集成電路“大基金”、國(guó)家中小基金就是體現(xiàn)。
　　
　　“退出難”問(wèn)題也有望緩解。證監(jiān)會(huì)市場(chǎng)監(jiān)管二司司長(zhǎng)吳萌表示，證監(jiān)會(huì)已開(kāi)展私募股權(quán)創(chuàng)投基金實(shí)物分配股票的試點(diǎn)，允許將持有的上市公司股票通過(guò)非交易過(guò)戶的方式向投資者進(jìn)行分配，這樣既豐富了退出的渠道，也有利于緩解對(duì)市場(chǎng)的沖擊。
　　
　　使命催征，揚(yáng)帆起航再出發(fā)。達(dá)晨財(cái)智創(chuàng)始合伙人劉晝表示，國(guó)家中小基金既為緩解創(chuàng)投行業(yè)“募資難”注入了信心，也為新時(shí)期金融資本賦能新質(zhì)生產(chǎn)力起到了示范引領(lǐng)的作用。中國(guó)人民大學(xué)財(cái)政金融學(xué)院副教授胡波建議，加快推進(jìn)國(guó)家中小基金二期設(shè)立工作，持續(xù)引導(dǎo)更多創(chuàng)投機(jī)構(gòu)和社會(huì)資本投早、投小、投長(zhǎng)期、投硬科技，推動(dòng)中小企業(yè)專(zhuān)精特新發(fā)展，為培育新質(zhì)生產(chǎn)力、推進(jìn)新型工業(yè)化作出更大貢獻(xiàn)。
　　
　　來(lái)源：中國(guó)證券報(bào)（張勤峰 歐陽(yáng)劍環(huán) 彭?yè)P(yáng)）