國(guó)電南瑞——出身貴族的智能電網(wǎng)龍頭

http://news.byf.com 2011年04月26日 來(lái)源：百方網(wǎng)

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　　智能電網(wǎng)對(duì)二次設(shè)備的需求翻番
　　“十二五”期間，將投資2861億元用于電網(wǎng)智能化建設(shè)，涉及發(fā)電、輸電、變電、配電、用電和調(diào)度六個(gè)環(huán)節(jié)以及通信信息系統(tǒng)的建設(shè)。電網(wǎng)智能化建設(shè)對(duì)二次設(shè)備的需求總額相對(duì)于“十一五”翻了一番。
　　“十二五”期間二次設(shè)備總需求的年復(fù)合增長(zhǎng)率將超過(guò)15%。
　　公司是電力二次系統(tǒng)集成商龍頭
　　國(guó)電南瑞在國(guó)內(nèi)電力自動(dòng)化行業(yè)占據(jù)領(lǐng)先地位，是國(guó)內(nèi)電力系統(tǒng)自動(dòng)化領(lǐng)域產(chǎn)品涵蓋最豐富、門(mén)類(lèi)最齊全的企業(yè)之一，在電網(wǎng)調(diào)度、變電站監(jiān)控、農(nóng)網(wǎng)等自動(dòng)化領(lǐng)域市場(chǎng)占有率均排名第一。
　　在軌道交通自動(dòng)化領(lǐng)域，公司是國(guó)內(nèi)少數(shù)同時(shí)掌握城市軌道交通電力自動(dòng)化監(jiān)控、環(huán)境與設(shè)備監(jiān)控核心技術(shù)和綜合監(jiān)控系統(tǒng)等工程設(shè)計(jì)、實(shí)施技術(shù)的單位，并具備大型系統(tǒng)集成開(kāi)發(fā)能力和經(jīng)驗(yàn)。
　　“十二五”期間公司業(yè)績(jī)將維持高增長(zhǎng)
　　受益于智能電網(wǎng)投資和軌道交通建設(shè)，公司智能電網(wǎng)相關(guān)業(yè)務(wù)和軌道交通自動(dòng)化相關(guān)業(yè)務(wù)的收入將保持高增長(zhǎng)：我們預(yù)計(jì)公司“十二五”期間平均收入或?qū)⒊^(guò)120億元，是公司2010年?duì)I業(yè)收入的5倍。
　　
　　風(fēng)險(xiǎn)提示
　　如智能電網(wǎng)投資的規(guī)模和進(jìn)度低于預(yù)期，公司業(yè)績(jī)實(shí)現(xiàn)將面臨一定的風(fēng)險(xiǎn)。
　　合理價(jià)值在52.03-57.06元/股之間，給予“推薦”評(píng)級(jí)
　　預(yù)計(jì)公司11-13年每股盈利分別為0.74、1.14和1.74元，綜合絕對(duì)估值和相對(duì)估值的結(jié)果，公司合理價(jià)值為52.03-57.06元/股，價(jià)值中樞為54.55，相對(duì)于目前39.05元的股價(jià)，仍舊有很大的上漲空間，給予公司“推薦”的投資評(píng)級(jí)。