通用變頻器價(jià)格下滑趨勢(shì)得到遏制，積極推出新產(chǎn)品擴(kuò)大市場(chǎng)份額。2010年行業(yè)產(chǎn)能集中釋放、龍頭企業(yè)帶頭降價(jià)，引發(fā)銷(xiāo)售價(jià)格明顯下滑。隨著利德華福被外資收購(gòu)，行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)格局發(fā)生調(diào)整，產(chǎn)品銷(xiāo)售價(jià)格開(kāi)始啟穩(wěn)。公司市場(chǎng)份額從2008年的10%左右提升到目前的20%左右，躍居內(nèi)
資市場(chǎng)份額第一。公司積極根據(jù)客戶(hù)需求推出新產(chǎn)品，公司近期推出新產(chǎn)品以結(jié)構(gòu)緊湊、性能更好、單價(jià)低為特點(diǎn)，有利于擴(kuò)大市場(chǎng)蛋糕，更好的搶占底端客戶(hù)，擠壓新進(jìn)入者。
　　高性能變頻器收入合同放量。上半年公司高性能變壓器訂單約為2.2個(gè)億，全年預(yù)計(jì)確定銷(xiāo)售收入1.3億左右，成為公司利潤(rùn)核心貢獻(xiàn)點(diǎn)。高性能變頻器的功率多在2000KW以上，技術(shù)水平較高，體現(xiàn)了公司在變頻器領(lǐng)域的競(jìng)爭(zhēng)力。
　　進(jìn)軍低壓市場(chǎng)，市場(chǎng)潛力巨大。公司進(jìn)軍低壓變頻器市場(chǎng)，目前已經(jīng)實(shí)現(xiàn)了銷(xiāo)售，主要來(lái)源于原有客戶(hù)交叉銷(xiāo)售，預(yù)計(jì)全年實(shí)現(xiàn)銷(xiāo)售收入3000-5000萬(wàn)元，2012年預(yù)計(jì)收入超過(guò)1億元，公司在該領(lǐng)域的目標(biāo)是進(jìn)入中低壓國(guó)產(chǎn)品牌前3名。2010年國(guó)內(nèi)低壓變頻器市場(chǎng)容量大約140 億元左右，其中75%為進(jìn)口產(chǎn)品，主要進(jìn)口品牌有ABB、西門(mén)子、安川和臺(tái)達(dá)等，低壓變頻器進(jìn)口替代，潛力巨大，未來(lái)公司如若在低壓市場(chǎng)獲得成功，業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)空間巨大。
　　向上游拓展，有效控制成本。公司成功并收購(gòu)了北變變壓器，未來(lái)打算并購(gòu)機(jī)加工件企業(yè)，變壓器和機(jī)加工產(chǎn)品的成本占公司產(chǎn)品總體成本的60%左右，通過(guò)并購(gòu)將有力控制生產(chǎn)成本，提高產(chǎn)品質(zhì)量，提升盈利能力。
　　盈利預(yù)測(cè)及投資評(píng)級(jí)。我們預(yù)計(jì)公司2011-2012年業(yè)績(jī)分別為0.67、0.91元，對(duì)應(yīng)目前市盈率為29、22倍，考慮到變頻器行業(yè)正處于景氣周期以及公司積極推進(jìn)低壓變頻器策略，給予公司“增持”的投資評(píng)級(jí)。
　　投資風(fēng)險(xiǎn)。高壓變頻器行業(yè)下游客戶(hù)多為電力、采掘、石油石化、冶金、水泥等重工業(yè)，受宏觀經(jīng)濟(jì)變動(dòng)影響較大，宏觀經(jīng)濟(jì)的不景氣可能會(huì)影響其采購(gòu)意愿。行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)激烈，導(dǎo)致產(chǎn)品價(jià)格下降、毛利率下滑；高性能變頻器推廣不如預(yù)期；低壓變頻器市場(chǎng)拓展低于預(yù)期。