國家電網與南方電網是對電力設備的最大需求方，盡管2010年的市場需求并不旺盛，但2011年，他們對電網設備的需求將會創(chuàng)下新高。

　　國電南自與置信電氣作為各自細分行業(yè)的龍頭代表，自然會享受到需求增長、蛋糕做大帶來的實惠。

　　國電南自戰(zhàn)略調整主攻三大業(yè)務

　　戰(zhàn)略已經調整，管理層發(fā)生變更，更重要的是，國電南自現在主營業(yè)務面對的市場環(huán)境已經發(fā)生重大變化。

　　2010年度，國電南自的訂貨額為30.88億元；營業(yè)總收入23.76億元；利潤總額1.66億元。按照公司2013年的“8661”發(fā)展目標，到2013年，實現公司訂貨量80億元，營業(yè)總收入60億元，利潤總額6億元。三年內，國電南自營業(yè)收入要達到復合增長率36.17%，利潤總額復合增長率53.47%。

　　事實上，在這一目標的指引下，圍繞自動化產業(yè)、新能源及節(jié)能減排產業(yè)、智能一次設備產業(yè)，國電南自打算將其做成三足鼎立的三大業(yè)務板塊。

　　按照國電南自新戰(zhàn)略業(yè)務分類，電網自動化業(yè)務2010年累計訂貨15.37億元，同比增長35.25%；實現營業(yè)收入10.80億元，同比增長10.95%。

　　另外，2010年電廠自動化業(yè)務累計訂貨3.13億元，實現營業(yè)收入3.79億元。水利水電自動化業(yè)務累計訂貨1.81億元，同比微增5.10%；實現營業(yè)收入1.40億元，同比下降9.36%。

　　其實，工業(yè)自動化業(yè)務已經成為國電南自增速最快、毛利率最高的業(yè)務，具體包括軌道交通自動化和信息安防。2010年，軌道交通自動化業(yè)務累計訂貨1.78億元，同比增長65.16%；信息安防業(yè)務累計訂貨3.35億。

　　而2011年是國網公司智能電網全面建設、特高壓輸電工程大范圍推廣和新一輪農網升級改造投資啟動第一年，在行業(yè)投資增長和充裕的訂單保障下，預計電網自動化增速將大幅提高。

　　置信電氣非晶合金穩(wěn)拿兩網訂單

　　置信電氣作為非晶合金變壓器市場領導者，目前行業(yè)市場占有率為80%。

　　鑒于變壓器損耗占電網線損的比例超過20%，置信電氣的非晶合金變壓器作為目前節(jié)能效果最好的配電變壓器，受益于國家配電網升級及農網改造，置信電氣產品需求將迎來新的機遇。

　　由于目前公司逐步滲透到新能源非晶變壓器領域，新型非晶合金變壓器在節(jié)能降耗、成本方面較當前原來的非晶合金變壓器更具性價比優(yōu)勢，因此置信電氣的非晶合金變壓器在我國智能電網建設中占據越來越重要的位置。

　　新能源變壓器市場也有望給置信電氣帶來新的利潤增長點：根據風能和太陽能市場的需求，開發(fā)出適合風能和太陽能發(fā)電專用的非晶合金變壓器。

　　置信電氣2010年受益于銅價庫存管理及產品結構調整因素，毛利率維持在40%左右的高位水平，但有可能在2011年回歸到35%左右。不過，香港群益證券仍然對置信電氣十分看好，并對影響2011年置信電氣業(yè)績的幾個看點做出判斷，認為2011年南方電網招標有采用非晶合金變壓器的計劃，南方電網市場的開拓有望給公司未來帶來新的業(yè)績推動空間，預計2012年置信電氣業(yè)績增長將有望實現新的突破。

　　但必須提示的風險是，置信電氣的銷售對象主要是國家電網和南方電網，下游客戶非常集中，公司未來增長最大的不確定性在于兩網推動非晶合金變壓器的力度和速度，如果缺乏電網的推動，公司的業(yè)績將難以增長。