背景資料：全球能效管理專家施耐德電氣日前宣布于2011年10月12日正式完成收購利德華福電氣技術(shù)有限公司。利德華福是中國快速增長(zhǎng)的中壓變頻器市場(chǎng)中的領(lǐng)導(dǎo)企業(yè)之一。此前，施耐德電氣曾于2011年6月9日宣布收購利德華福。
　　這一收購將進(jìn)一步完善施耐德電氣面向新興經(jīng)濟(jì)體關(guān)鍵目標(biāo)終端市場(chǎng)提供的節(jié)能產(chǎn)品和解決方案。變頻器可以為工業(yè)用電機(jī)提供最高50%的節(jié)能幅度。來自利德華福的中壓變頻器進(jìn)一步增強(qiáng)了施耐德電氣為能源密集型市場(chǎng)提供的解決方案，例如發(fā)電、采礦、選礦和冶金、石油和天然氣、供水和水處理等?！　∽鳛橹袊I(yè)市場(chǎng)的領(lǐng)導(dǎo)廠商，利德華福成立于1998年，員工達(dá)800余人，并擁有覆蓋30個(gè)省級(jí)行政區(qū)的自身銷售和服務(wù)支持網(wǎng)絡(luò)。憑借完善的行業(yè)解決方案，其客戶遍及各大關(guān)鍵行業(yè)，特別是在諸如水泥、采礦、冶金和電力等終端市場(chǎng)。
　　背景資料：施耐德在華主要并購案　　　　1.1994年，以60%∶40%的股權(quán)結(jié)構(gòu)與上海機(jī)床電器廠合資，進(jìn)而以產(chǎn)品打壓方式將上海機(jī)床電器廠原有新產(chǎn)品打入“冷宮”，上海機(jī)床電器廠之后由于無新產(chǎn)品生產(chǎn)，逐漸萎縮，瀕臨破產(chǎn)?！　　　?.1994年，以60%∶40%的股權(quán)結(jié)構(gòu)與 上海人民電器合資，但上海人民電器依據(jù)協(xié)議不得生產(chǎn)與施耐德有競(jìng)爭(zhēng)的產(chǎn)品(如dw45)，也不能開發(fā)同類新產(chǎn)品，而這些產(chǎn)品正是上海人民電器的主打產(chǎn)品。上海人民電器因此瀕臨倒閉，在出讓20%股權(quán)后，才換回dw45生產(chǎn)權(quán)，公司得以維系經(jīng)營(yíng)?！　　　?.2004年3月，收購中國的萬高電力成套技術(shù)有限公司，在天津注冊(cè)獨(dú)資企業(yè)施耐德萬高(天津)電氣設(shè)備有限公司，注冊(cè)資本2850萬元人民幣?！　　　?.2006年4月，收購中國的東方電子)集團(tuán)。　　　　5.2006年6月，控股寶光股份()，以每股2.6元價(jià)格收購6800萬股寶光股份(占寶光總股份的43.04%，總交易額17.7億元)并控股寶光，彌補(bǔ)施耐德在真空滅弧室制造環(huán)節(jié)上的不足，加快向中高壓市場(chǎng)滲透?！　　　?.2006年12月17日，與中國的德力西簽署框架戰(zhàn)略合作協(xié)議，宣布將成立“德力西電氣有限公司”，雙方各占50%股份?！　”尘百Y料：施耐德并購對(duì)其他高壓變頻器的影響：　　　　據(jù)外電報(bào)道:施耐德電氣公司已與北京利德華福技術(shù)有限公司簽訂收購協(xié)議,將以6.5億美元收購這家由私募股權(quán)公司控股的中國清潔技術(shù)企業(yè)。利德華福預(yù)計(jì)今年的年銷售額將達(dá)到1億歐元,息稅折舊攤銷前利潤(rùn)(EBITDA)率約為20%。　　相關(guān)點(diǎn)評(píng):1, 根據(jù)公告內(nèi)容,利德華福公司今年銷售額將達(dá)1億歐元,EBITDA為20%,對(duì)應(yīng)2011年P(guān)S 約為4.5左右。如此高價(jià)收購利德華福,說明施耐德看好國內(nèi)電力電子行業(yè)的發(fā)展,看好變頻器市場(chǎng)與優(yōu)質(zhì)成長(zhǎng)公司的后續(xù)發(fā)展。2, 利德華福作為國內(nèi)高壓變頻器目前市場(chǎng)份額排名第一的國內(nèi)企業(yè)。施耐德完成收購后,將成為其全球體系的重要一環(huán),我們看好利德華福公司的發(fā)展,特別是看好施耐德利用利德華福這國內(nèi)企業(yè)所具備的制造優(yōu)勢(shì)、成本控制優(yōu)勢(shì)來拓展海外市場(chǎng)的能力。3, 但我們對(duì)利德華福在國內(nèi)的后續(xù)發(fā)展保持謹(jǐn)慎態(tài)度。受國內(nèi)資本市場(chǎng)特別是創(chuàng)業(yè)板中小板推出的影響。不排除會(huì)出現(xiàn)核心骨干員工出現(xiàn)一定幅度流失的風(fēng)險(xiǎn)。另外從現(xiàn)階段來看,施耐德更多的看重利德華福的成本和現(xiàn)階段的市場(chǎng)優(yōu)勢(shì)而非技術(shù)優(yōu)勢(shì),更難以將施耐德領(lǐng)先的電力電子技術(shù)轉(zhuǎn)移到利德華福身上。4, 換個(gè)角度來看,我們看好國內(nèi)高壓變頻器領(lǐng)域排名第二的合康變頻的后續(xù)發(fā)展,另外我們也看好英威騰和榮信股份的通用高壓變頻器、匯川技術(shù)和鼎漢技術(shù)的專用型高壓變頻器的后續(xù)長(zhǎng)久發(fā)展。5, 我們認(rèn)為:國內(nèi)企業(yè)與跨國巨頭全面競(jìng)爭(zhēng),并很快將取而代之。　　自動(dòng)化網(wǎng)點(diǎn)評(píng)：利德華福電氣技術(shù)有限公司是國產(chǎn)變頻器行業(yè)的著名品牌，多次被自動(dòng)化網(wǎng)評(píng)為自動(dòng)化行業(yè)最具影響力的變頻器品牌，被施耐德收購，想必也是產(chǎn)品發(fā)展、市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)的各個(gè)方面的考慮，在這里祝福利德華福，祝福他們能將這個(gè)品牌賣個(gè)好價(jià)錢，品牌培育了這么多年，的確也是不容易，希望股東和員工都開心，呵呵。施耐德的收購，在自動(dòng)化網(wǎng)看來，資本運(yùn)作的意圖是要大于產(chǎn)品布局的意圖。