【ZiDongHua 之創(chuàng)新自科文收錄關(guān)鍵詞：VC  自動(dòng)駕駛   新能源汽車   】
　　
　　聽(tīng)說(shuō)，VC要繼續(xù)“卷”科創(chuàng)
　　
　　導(dǎo)讀
　　
　　THECAPITAL
　　
　　
　　
　　2024，投資人“向光而行”。
　　
　　本文5637字，約8分鐘
　　
　　來(lái)源 | 融中財(cái)經(jīng)
　　
　　（ID：thecapital）
　　
　　2024年，作為十四五的壓軸之年，是反轉(zhuǎn)之年?？萍紕?chuàng)新、產(chǎn)業(yè)升級(jí)將會(huì)進(jìn)一步深入， 加快發(fā)展現(xiàn)代產(chǎn)業(yè)體系，推動(dòng)經(jīng)濟(jì)體系優(yōu)化升級(jí)的步伐將進(jìn)一步加大。股權(quán)投資行業(yè)進(jìn)入新的歷史階段，行業(yè)需要因勢(shì)利導(dǎo)、借勢(shì)而進(jìn)，投資人需要順勢(shì)有為、輕裝前行。
　　
　　1月17日，融中財(cái)經(jīng)2024（第13屆）資本年會(huì)在京盛大舉行。
　　
　　會(huì)上，以“擁抱新風(fēng)口掘金新賽道， 新興產(chǎn)業(yè)投資新機(jī)遇”為題，大會(huì)進(jìn)入 “創(chuàng)投趨勢(shì)專場(chǎng)”專場(chǎng)討論環(huán)節(jié)，啟賦資本創(chuàng)始人、董事長(zhǎng)傅哲寬，恒旭資本董事長(zhǎng)陸永濤，國(guó)科投資董事長(zhǎng)孫華，鼎暉投資創(chuàng)始合伙人、鼎暉VGC管理合伙人王霖，海通開(kāi)元董事長(zhǎng)張向陽(yáng)參與了論壇討論，松禾資本創(chuàng)始合伙人羅飛為論壇主持。
　　
　　精彩內(nèi)容搶先看：
　　
　　松禾資本創(chuàng)始合伙人羅飛  ：“點(diǎn)點(diǎn)星火，匯聚成炬”。如果每個(gè)人都是一個(gè)光點(diǎn)，2024年的中國(guó)股權(quán)投資行業(yè)一定“會(huì)有光”，GP、LP、創(chuàng)業(yè)者，我們一起聚光而行。
　　
　　海通開(kāi)元董事長(zhǎng)張向陽(yáng) ：越來(lái)越多的“小而美”科創(chuàng)企業(yè)，添補(bǔ)了中國(guó)關(guān)鍵產(chǎn)業(yè)的空白。好的項(xiàng)目需要更多資金支持，更多時(shí)間才能上市，因此投資人一定要更專業(yè)、更專注、更謹(jǐn)慎，面對(duì)內(nèi)卷的市場(chǎng)，不斷提升認(rèn)知，支持企業(yè)成長(zhǎng)。
　　
　　國(guó)科投資董事長(zhǎng)孫華 ：“卷科創(chuàng)”要一直持續(xù)下來(lái)，投資機(jī)構(gòu)才有未來(lái)。目前返投是所有機(jī)構(gòu)都頭疼的問(wèn)題，為了達(dá)成LP滿意的DPI，基金要找投資機(jī)會(huì)更多的地方落地，比如深圳。不能高質(zhì)量完成返投的地區(qū)，堅(jiān)決不能去。
　　
　　鼎暉投資創(chuàng)始合伙人，鼎暉VGC管理合伙人王霖 ：投資難、募資難，大家今天都說(shuō)“難”，但難是相對(duì)的，有周期的。好企業(yè)還是會(huì)持續(xù)向上發(fā)展，關(guān)鍵是投資人要投好、投對(duì)。擁抱趨勢(shì)，而不是擁抱風(fēng)口，這才是堅(jiān)持長(zhǎng)期價(jià)值投資的本質(zhì)。
　　
　　恒旭資本董事長(zhǎng)陸永濤 ：中國(guó)汽車產(chǎn)業(yè)、中國(guó)制造業(yè)走向全球，這是不可逆的趨勢(shì)。但是對(duì)于通過(guò)IPO實(shí)現(xiàn)退出的思路，無(wú)論投資人還是創(chuàng)業(yè)者都要做出改變，調(diào)整預(yù)期。
　　
　　啟賦資本創(chuàng)始人、董事長(zhǎng)傅哲寬 ：早期科技投資，就是要在“變和不變”中尋找機(jī)會(huì)，變的是隨市場(chǎng)變化在投資方向上的調(diào)整，不變的是對(duì)未來(lái)長(zhǎng)期機(jī)會(huì)的關(guān)注。目前主流的科技賽道中，創(chuàng)業(yè)者的技術(shù)水平比過(guò)去都不斷在提高。
　　
　　以下為“融中財(cái)經(jīng)2024（第13屆）資本年會(huì)”中，“擁抱新風(fēng)口掘金新賽道， 新興產(chǎn)業(yè)投資新機(jī)遇”論壇精彩實(shí)錄，融中財(cái)經(jīng)（ID：thecapital）編輯整理：
　　
　　01
　　
　　2023有喜有憂
　　
　　投資人邊“看”邊“熬”
　　
　　羅飛：2023年，對(duì)于所有同行都是非常有體會(huì)的一年。首先，請(qǐng)大家分享一下各自機(jī)構(gòu)感受到溫暖和陽(yáng)光的地方？
　　
　　張向陽(yáng)：回顧去年，有喜有憂。
　　
　　募資，母基金100多億，直投基金30多億，，達(dá)到了我們的預(yù)期計(jì)劃；
　　
　　投資，30多億資金，比計(jì)劃其實(shí)下滑了20%，投資動(dòng)作稍微慢了一點(diǎn)；
　　
　　管理，近幾年一直在抓管理，給企業(yè)賦能、加快退出，壓力比較大。
　　
　　在經(jīng)濟(jì)下滑周期，很多項(xiàng)目雖然收入沒(méi)有減少，甚至還要增加，但利潤(rùn)在降低?？萍夹推髽I(yè)，需要更長(zhǎng)時(shí)間才能上市，要不停的融資。所以，原來(lái)不焦慮IPO，但去年復(fù)盤(pán)，我看確實(shí)開(kāi)始有些焦慮。
　　
　　退出，去年實(shí)現(xiàn)退出的企業(yè)14家，數(shù)量維持正常，但回報(bào)倍數(shù)是降低的，兩三倍左右，原來(lái)基本上在5-7倍。
　　
　　欣慰的是，在投資過(guò)程中，我們看到越來(lái)越多小而美的公司在不斷這兩年向前發(fā)展，填補(bǔ)了很多中國(guó)產(chǎn)業(yè)的空白，尤其半導(dǎo)體行業(yè)，材料、設(shè)備，發(fā)展速度非?？?，未來(lái)幾年后，投資回報(bào)率可能會(huì)有一個(gè)大幅度提高。
　　
　　王霖：2023年大家都感覺(jué)很難。對(duì)于我們來(lái)說(shuō)，盡管宏觀形勢(shì)非常有挑戰(zhàn)，但還是有高興的事情。
　　
　　募資方面，我們即將完成近20億首關(guān)。為這個(gè)寒冷的冬天備足糧草。投資方面，被投發(fā)展也不錯(cuò)，大部分都在進(jìn)行新一輪融資。中國(guó)企業(yè)雖然都在討論內(nèi)卷，但是我們一些出海的被投發(fā)展得很好，有些甚至超出預(yù)期。退出方面，盡管今天科創(chuàng)板、創(chuàng)業(yè)板的IPO速度放慢了，但是好的企業(yè)還是能持續(xù)上市，關(guān)鍵在于投資人要投的好，投得對(duì)。
　　
　　今天的難，和20多年前相比，不算難。難，都是相對(duì)的，是有周期的。
　　
　　孫華：國(guó)科投資投科技投了36年，穿越了多個(gè)周期。
　　
　　2023年，從投資的角度，“看”的比較多，看什么？
　　
　　第一個(gè)，看估值泡沫能不能回歸到正常水平，現(xiàn)在雖然是資本寒冬，但是前幾年一級(jí)市場(chǎng)吹起的估值泡沫還是很大，而二級(jí)市場(chǎng)調(diào)整比較猛烈。
　　
　　第二個(gè)，看新一屆政府施政方略到底是什么，鼓勵(lì)什么，限制什么，反對(duì)什么。
　　
　　第三個(gè)，看AIGC方向，雖然看的比較多，但一年沒(méi)出手。
　　
　　退出端，2023年如果用一個(gè)詞就是“熬”。資本市場(chǎng)的變化大家很清楚，尤其八月份以后，IPO收緊，對(duì)去年退出工作帶來(lái)很大影響，很多項(xiàng)目申報(bào)時(shí)間被拉長(zhǎng)，不少企業(yè)還在等IPO審核和注冊(cè)。整體而言，無(wú)論IPO退出還是并購(gòu)?fù)顺觯加兴陆怠?/div>
　　
　　但在“看”和“熬”的過(guò)程中，2023年也有留下美好記憶的地方。
　　
　　我們做過(guò)一個(gè)總結(jié)，中國(guó)產(chǎn)業(yè)經(jīng)過(guò)多年調(diào)整，確實(shí)出現(xiàn)了一些新的變化，用兩句話概括：卷向全世界，創(chuàng)出新未來(lái)。盡管經(jīng)濟(jì)增速在下降，投資機(jī)構(gòu)很難，但是中國(guó)企業(yè)，特別在疫情以后，走向世界的速度在加快，很多企業(yè)在全球市場(chǎng)都已經(jīng)產(chǎn)生了一定影響力。另外，隨著中央政策的引導(dǎo)，以及企業(yè)自身發(fā)展的需求，企業(yè)現(xiàn)在越來(lái)越強(qiáng)調(diào)“科技創(chuàng)新”。去年經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議提出要發(fā)展新質(zhì)生產(chǎn)力，這對(duì)投資機(jī)構(gòu)來(lái)講是值得欣慰的。
　　
　　陸永濤：對(duì)于2023年講幾個(gè)體會(huì)。
　　
　　第一個(gè)體會(huì)，去年新能源汽車賽道里，自動(dòng)駕駛，芯片等領(lǐng)域，好的標(biāo)的企業(yè)融資幾乎都要面對(duì)八九家機(jī)構(gòu)，同時(shí)出現(xiàn)在談判桌上在經(jīng)濟(jì)下行周期，所有機(jī)構(gòu)都在“投小投早投科技”的時(shí)候，如果真的有10多家企業(yè)，幫助企業(yè)渡過(guò)難關(guān)，幫助它的業(yè)務(wù)快速做起來(lái)是很欣慰的事情，希望大家都能靜下心來(lái)把汽車賽道做好。
　　
　　第二個(gè)體會(huì)，感謝很多LP支持，2023年底新基金完成了首關(guān)，主要圍繞新能源、半導(dǎo)體，生產(chǎn)制造、出行環(huán)節(jié)布局。困難的環(huán)境下，希望跟很多機(jī)構(gòu)攜起手來(lái)，幫助早期企業(yè)，幫助科技創(chuàng)新企業(yè)快速成長(zhǎng)。
　　
　　第三個(gè)體會(huì)，按照傳統(tǒng)思路，企業(yè)投資后兩年就要上市?，F(xiàn)在，很多投資機(jī)構(gòu)也都在這樣一個(gè)固有思維里，想要通過(guò)IPO上市來(lái)實(shí)現(xiàn)退出。但面對(duì)去年的情況，我們要改變這種思路。也要跟企業(yè)家交流溝通，說(shuō)服企業(yè)家改變思路，大家擰成一條繩，在惡劣的環(huán)境下走出去，活下來(lái)，活得更好。
　　
　　傅哲寬：2023年對(duì)啟賦資本來(lái)說(shuō)，是有重要意義的一年，恰逢十周年。經(jīng)過(guò)十年時(shí)間，啟賦不僅活下來(lái)，還有所發(fā)展。2023年也是我們未來(lái)十年的起點(diǎn)，如何發(fā)展是我們思考最多的問(wèn)題。
　　
　　2023年，每家機(jī)構(gòu)都面臨很多難處。啟賦比較幸運(yùn)，在大困難來(lái)臨前，自2021年就進(jìn)入了較好的回報(bào)期，過(guò)去投的一些天使項(xiàng)目陸續(xù)上市退出，積累了一定基礎(chǔ)。募資方面，一支20億成長(zhǎng)期基金募資完成，而且第一次得到國(guó)家中小基金大基金的支持。投資方面，過(guò)去投的一些早期公司，發(fā)展態(tài)勢(shì)較好，甚至一些技術(shù)公司也在出海。
　　
　　出海應(yīng)該是2023年比較熱的關(guān)鍵詞，公司走出去，發(fā)展空間也會(huì)更大。對(duì)于投資機(jī)構(gòu)來(lái)說(shuō)，這也是很好的一件事情，說(shuō)明中國(guó)科技不斷進(jìn)步得到了驗(yàn)證。
　　
　　02
　　
　　新周期里找尋企業(yè)增長(zhǎng)的新動(dòng)能
　　
　　羅飛：松禾資本，募資方面，去年分別在成都和常州落地了新的基金。投資方面，得益于前些年的早期項(xiàng)目，盡管資本市場(chǎng)IPO收緊，也有6個(gè)項(xiàng)目在境內(nèi)外上市。我們?nèi)ツ甑?ldquo;幸福感”主要來(lái)自于和被投企業(yè)一起，卷起袖子加油干，一起融資，一起開(kāi)拓新業(yè)務(wù)，和項(xiàng)目團(tuán)隊(duì)的距離比以前更近了。
　　
　　去年5月份，我們參加了一家投資企業(yè)的周年拓展活動(dòng)。企業(yè)組織去五臺(tái)山徒步，大家一起經(jīng)歷了一次風(fēng)雪洗禮。徒步計(jì)劃是三天，第二天便遇到暴風(fēng)雪，能見(jiàn)度不到五米，30多人的團(tuán)隊(duì)，在極端天氣下，成功用半天時(shí)間，走出了暴風(fēng)雪包圍圈。三天下來(lái)，團(tuán)隊(duì)凝聚力，史無(wú)前例。這是去年很難忘的一次經(jīng)歷。
　　
　　外部環(huán)境變化，可能只是焦慮感與幸福感的迭代。面對(duì)不可預(yù)見(jiàn)的未來(lái)，大家一起走出困境，留下的不是痛苦，而是幸福。
　　
　　下一個(gè)問(wèn)題，如何走向海外？在最難的時(shí)候，好幾個(gè)行業(yè)成功走出海外，證明了它的國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力。未來(lái)什么樣的行業(yè)會(huì)繼續(xù)走出海外？什么樣的行業(yè)，未來(lái)不僅有轉(zhuǎn)機(jī)還有新增長(zhǎng)？如何尋找企業(yè)發(fā)展的新動(dòng)能？
　　
　　王霖：今天的題目是擁抱新風(fēng)口，我認(rèn)為要改一改，雷軍說(shuō)了：豬站在風(fēng)口上，都能飛起來(lái)，關(guān)鍵是風(fēng)停了，豬就摔死了。所以，投資人不能擁抱風(fēng)口，而是要擁抱趨勢(shì)，長(zhǎng)期發(fā)展的趨勢(shì)，這是長(zhǎng)期價(jià)值投資的本質(zhì)。
　　
　　投資行業(yè)二十年來(lái)一直在變，中國(guó)從貧窮到富足，從消費(fèi)零售到互聯(lián)網(wǎng)、移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)，給很多平臺(tái)經(jīng)濟(jì)帶來(lái)了機(jī)會(huì)，很多機(jī)構(gòu)也抓住這個(gè)機(jī)會(huì)取得了不錯(cuò)的回報(bào)收益。在新的時(shí)代，科技是國(guó)家發(fā)展的基本國(guó)策，大家的焦點(diǎn)都在指向科技創(chuàng)新，同時(shí)，大批人才回到中國(guó)，中國(guó)的資本、供應(yīng)鏈等都支撐起了這個(gè)時(shí)代的發(fā)展。
　　
　　之前的平臺(tái)經(jīng)濟(jì)階段，如果抓住了幾個(gè)主要項(xiàng)目，就能獲得比較大的成功，沒(méi)抓住就失去了機(jī)會(huì)?，F(xiàn)在，科技時(shí)代，百花齊放，各個(gè)領(lǐng)域都有機(jī)會(huì)，大家也都有機(jī)會(huì)。
　　
　　大趨勢(shì)是什么？今天，大家關(guān)注的可能是人工智能，尤其是ChatGPT的出現(xiàn)，大家認(rèn)為這是未來(lái)發(fā)展的大趨勢(shì)，有人擔(dān)心未來(lái)人工智能發(fā)展會(huì)對(duì)人類構(gòu)成威脅。它確實(shí)已經(jīng)在改變生活了，比如數(shù)字機(jī)器人，在供應(yīng)鏈上的貨運(yùn)，倉(cāng)單，發(fā)貨等環(huán)節(jié)，效率高，成本大大降低，尤其大模型出現(xiàn)后，實(shí)現(xiàn)人機(jī)對(duì)話，對(duì)產(chǎn)業(yè)效率的提升、成本的降低作用更明顯。
　　
　　最近，人形機(jī)器人特別熱，為什么？機(jī)器人搞了那么多年，為什么今天突然熱了？如果沒(méi)有ChatGPT、AI的發(fā)展，機(jī)器人的智力水平只能做簡(jiǎn)單重復(fù)的活動(dòng)。今天，有些交互出乎意料，這代表了機(jī)器人智力水平的快速提高。
　　
　　現(xiàn)在，制造能力和供應(yīng)鏈水平的提高，成本的降低，首先要解決的問(wèn)題是無(wú)人工廠，機(jī)器替代人工。我想這就是未來(lái)的趨勢(shì)。當(dāng)然，大模型的應(yīng)用還有很多，發(fā)展速度可能超過(guò)想象。所以擁抱這個(gè)大勢(shì)，未來(lái)人工智能可能帶來(lái)各個(gè)領(lǐng)域的革命，這就是我們的投資機(jī)會(huì)。
　　
　　陸永濤：去年整車銷量3000萬(wàn)臺(tái)，海外出口超過(guò)450萬(wàn)輛，我們欣喜的看到，中國(guó)制造在逐步走向全球，這是行業(yè)不可逆的趨勢(shì)。
　　
　　中國(guó)制造業(yè)，我們的工程師紅利優(yōu)勢(shì)遠(yuǎn)遠(yuǎn)領(lǐng)先于其他國(guó)家，而且我們的創(chuàng)業(yè)氛圍濃厚，對(duì)于“投早投小”，國(guó)家政策支持，機(jī)構(gòu)資本支持。中國(guó)制造業(yè)優(yōu)勢(shì)很強(qiáng)，且未來(lái)幾年這一強(qiáng)大優(yōu)勢(shì)仍將持續(xù)。
　　
　　所以，我們需要考慮的是如何把制造優(yōu)勢(shì)發(fā)揮得更好，使產(chǎn)品更有競(jìng)爭(zhēng)力。到海外建廠、供應(yīng)鏈外移，不單單是汽車行業(yè)的問(wèn)題，是中國(guó)制造業(yè)要走向海外必須要解決的問(wèn)題。
　　
　　現(xiàn)在很多制造工廠，在生產(chǎn)制造環(huán)節(jié)面臨的問(wèn)題是如何把生產(chǎn)效率提高、成本下降，這是投資人迫切希望找到的企業(yè)。只要投資人沉下去，在某個(gè)細(xì)分賽道或者行業(yè)里待得夠久，把中國(guó)制造做得更好是有機(jī)會(huì)的。
　　
　　對(duì)于汽車產(chǎn)業(yè)，現(xiàn)在每個(gè)地方都在搞整車，每個(gè)投資人都想投整車，卷得很厲害?，F(xiàn)在國(guó)家在大力支持新能源汽車發(fā)展，中國(guó)新能源市場(chǎng)占了全球領(lǐng)先地位，未來(lái)三到四年，通過(guò)優(yōu)勝劣汰行業(yè)的利潤(rùn)點(diǎn)可以更快提升，相信中國(guó)制造仍有無(wú)限可能。
　　
　　羅飛：國(guó)科資本在硬科技的早期培育方面，做的很早，且有非常大收獲，尤其疫情期間，成功募到一只新基金，落地深圳寶安。這個(gè)基金在四年投資周期中，在最難的市場(chǎng)環(huán)境下，投資布局、策略變化有哪些特質(zhì)？
　　
　　孫華：國(guó)科瑞華三期基金規(guī)模45個(gè)億。最后一個(gè)投資人簽字是在武漢封城那一天，所以這只基金完整經(jīng)歷了三年疫情。基金四年投資期，還有一個(gè)月投資期結(jié)束。
　　
　　目前來(lái)看，已投出近40個(gè)億，估值在80億左右，投資人對(duì)DPI、MOC還是比較認(rèn)可的。
　　
　　首先，這只基金始終堅(jiān)持科技領(lǐng)域投資?；ヂ?lián)網(wǎng)的紅利，我們一口也沒(méi)吃上，一直在科技領(lǐng)域，現(xiàn)在風(fēng)口終于吹到了這里，我們的機(jī)會(huì)也來(lái)了。特別是抓住了國(guó)家級(jí)科研機(jī)構(gòu)的成果轉(zhuǎn)化紅利。
　　
　　第二，這只基金落在深圳?，F(xiàn)在，返投是困擾所有機(jī)構(gòu)的問(wèn)題。對(duì)于投資人而言，到一個(gè)投資機(jī)會(huì)較少的地方，完成返投難度很大，要實(shí)現(xiàn)好的回報(bào)更難。在一個(gè)土壤不太肥沃的地方，“打糧食”太難了。為了達(dá)成LP滿意的DPI，基金要找投資機(jī)會(huì)更多的地方落地，比如深圳。凡是不能高質(zhì)量完成返投計(jì)劃的地區(qū)，堅(jiān)決不能去。
　　
　　目前來(lái)看，在深圳這片創(chuàng)業(yè)熱土上，基金完成投資效果還不錯(cuò)。新的四期基金也在募集中，是一只北京和深圳兩地的平行基金。
　　
　　第三，這只基金的四年投資期間，有三年出差受限，但仍能很好的完成投資任務(wù)，是因?yàn)槲覀儓F(tuán)隊(duì)能夠抓住每一個(gè)時(shí)間窗口。不能離京時(shí)我們就在北京打陣地戰(zhàn)，一旦可以出差就大隊(duì)人馬撲向深圳。
　　
　　羅飛：?jiǎn)①x資本一直堅(jiān)持早期投資，這兩年出現(xiàn)什么樣新的品質(zhì)？
　　
　　傅哲寬：市場(chǎng)化機(jī)構(gòu)做早期投資，與國(guó)家隊(duì)、CVC不太一樣，瓶頸主要在于自己。
　　
　　過(guò)去十年，我們享受了互聯(lián)網(wǎng)、消費(fèi)的紅利，抓到了尾巴，投在線教育、投消費(fèi)品牌也賺了不少錢(qián)，但當(dāng)時(shí)我們?cè)谛虏牧系瓤萍碱I(lǐng)域也有布局?，F(xiàn)在，做早期投資，科技投資，啟賦沒(méi)有轉(zhuǎn)型問(wèn)題，只有投資結(jié)構(gòu)上的調(diào)整。但早期投資，永遠(yuǎn)都是在“變和不變”中尋找機(jī)會(huì)，不變的是一直做早期，變的是要根據(jù)市場(chǎng)環(huán)境變化，做出方向和策略的調(diào)整。
　　
　　過(guò)去三年，模式創(chuàng)新類創(chuàng)業(yè)慢慢不再好做，相對(duì)而言，科技類機(jī)會(huì)多了。從目前主流的科技創(chuàng)業(yè)賽道看，早期創(chuàng)業(yè)者的技術(shù)水平肯定高于過(guò)去，很多都是頂級(jí)技術(shù)大牛和科研院所出來(lái)的技術(shù)研究者，早期創(chuàng)業(yè)者的水平是在不斷提高。
　　
　　03
　　
　　2024關(guān)鍵詞：堅(jiān)韌前行
　　
　　羅飛：最后，請(qǐng)每位嘉賓對(duì)于2024年說(shuō)一些關(guān)鍵詞。
　　
　　張向陽(yáng)：去年很卷、很難，但創(chuàng)業(yè)者的熱情、激情還在，這很明顯，也很重要。市場(chǎng)還在，需求還在，投資人還在。做投資是很難的事情，行業(yè)很卷，投資人要生存下去，一定要做專業(yè)的投資人，更專注、更聚焦，更謹(jǐn)慎，提升認(rèn)知，做自己喜歡的事情。
　　
　　王霖：原來(lái)是“募投管退”，現(xiàn)在加個(gè)字“返”，“募投管退返”，雖然壓力很大，但還是有很多機(jī)會(huì)，關(guān)鍵是要做好自己，即便創(chuàng)業(yè)板，科創(chuàng)板上市數(shù)量都有減少，但真正做到技術(shù)創(chuàng)新、解決卡脖子技術(shù)、能夠創(chuàng)造社會(huì)價(jià)值、發(fā)展好的企業(yè)還是有機(jī)會(huì)的。所以，關(guān)鍵詞就是：堅(jiān)韌前行。
　　
　　孫華：六個(gè)字：“卷科創(chuàng)，贏未來(lái)”?？苿?chuàng)必須堅(jiān)定不移地卷下去，卷是中國(guó)的優(yōu)勢(shì)，我們沒(méi)有任何選擇，不管是企業(yè)還是投資機(jī)構(gòu)都要在科技創(chuàng)新領(lǐng)域做更多投入，只有這樣國(guó)家才有未來(lái)，投資機(jī)構(gòu)才有未來(lái)。
　　
　　陸永濤：投早投小，VC行業(yè)要干十年以上，不用擔(dān)心困難。
　　
　　一個(gè)GP管理者，需要調(diào)整思路，適應(yīng)新環(huán)境，這是必須要面對(duì)的問(wèn)題。在最困難的時(shí)候，跟企業(yè)家真正交朋友。與LP深度溝通，讓他們理解我們，支持我們。
　　
　　傅哲寬：現(xiàn)在的經(jīng)濟(jì)環(huán)境確實(shí)挺難。2024年的一個(gè)關(guān)鍵詞：穩(wěn)健。
　　
　　羅飛：如果每個(gè)人都是一個(gè)光點(diǎn)，2024年的中國(guó)股權(quán)投資行業(yè)一定“會(huì)有光”。作為基金管理人，GP、LP、創(chuàng)業(yè)者，我們一起聚光而行。
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